자본비용
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작성일 22-12-23 06:18본문
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― 부채 양의 變化(변화)…(생략(省略))
자본비용(costofcapital)
,경영경제,레포트
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자본비용
레포트/경영경제
설명
다.
― 일반적으로 자본의 장부가와 시장가는 큰 차이가 발생한다.
(2) 최적자본구조(optimal capital structure)를 기준한 가중mean or average(평균) 자본비용.
― 기업의 가치를 극대화하는 자본구조를 결정하여 이를 기준으로 가중치를 구한다.
― 특히 주식시장의 경우, 상법상의 규정에 의해 액면가 5000원에 주식을 발행하고 있으나 주당 mean or average(평균) 시장가격은 액면가의 4배를 넘고 있따 또한 회사채의 경우, 유통수익률이 coupon rate보다 높기 때문에 시장가가 장부가보다 작다.
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1. 자본비용(cost of capital)
1) 부채비용(cost of debt)
2) 보통주 비용(cost of equity)
3) 우선주 비용 (cost of preferred stock)
4) 잉여금 비용
5) 가중mean or average(평균) 자본비용 (WACC: weighted average cost of capital)
※ 잉여금: 장부상에는 보통주 자본금과 별도로 기재되지만 주주의 소유이기 때문에 보통주의 가치를 평가할 경우 잉여금의 가치를 포함해야 한다. (이의 경우, HAMADA formula을 이용한다)
(1) 시장가 기준의 가중mean or average(평균) 자본비용.
― 개별자본비용을 현재의 시장가에 기준하여 구한 것과 마찬가지로 가중치도 현재의 시장가를 기준하여 구한 자본비용이 합리적인 할인율이다.
― 단) 부채나 주식이 상장되지 않았기 때문에 개별자본의 객관적인 시장가치를 계산할 수 없을 때, 과거의 자본조달시의 가치만을 반영할 뿐 현재시장에서 평가되는 객관적인 기회비용은 반영하지 못한다.